12

Verdens helseorganisasjon (WHO) karakteriserte koronaviruset – som har smittet over 125.000 mennesker i 109 land – som en global pandemi. Det forverret stemningen i markedet som var dårlig fra før. Historiens lengste «bull run» i det amerikanske aksjemarkedet går mot slutten. Aksjemarkedet går fra asken til ilden, Dow Jones har falt over 20% siden toppen i februar og går dermed inn i et «bear market». Med risk-off stemningen som hersker i markedet, er det meget sannsynlig at andre toneangivende aksjeindekser i USA vil følge etter. Det er utrolig vanskelig å si når det vil snu oppover igjen, men på kort sikt blir utviklingen fortsatt smertefull for investorene.

Nedgangen fortsetter på Asia-børsene. Børsfallet har tiltatt etter at President Trump kastet bensin på bålet ved å innføre en 30-dagers innreiseforbud fra Europa. Oljeprisen stupte etter Trumps tale, og Brent handler for øyeblikket på USD 33/fat. Kronen har svekket seg igjen til rekordlave nivåer i takt med oljeprisfallet. I skrivende stund koster en euro 11,20 NOK mens en amerikansk dollar koster 9,96 NOK.

Markedet tror ECB vil levere et 10 rentekutt i dag, muligens kommer sentralbanken også med noen mer rettede tiltak. Gitt de svekkede økonomiske utsikter i eurosonen, er det meget sannsynlig at sentralbanken snart må komme med mer stimuli. ECB er i en krevende situasjon, sentralbanken har den mest negative styringsrenten i verden (-0,5%) og aktivakjøpsprogrammet deres er ganske strukket. ECB har imidlertid andre redskaper i deres verktøykasse som de kan ta i bruk

Det forventes også at Norges Bank skal kutte renten med 0,50bp til 1% neste uke.  Det er også meget sannsynlig at sentralbanken gir råd til Finansdepartementet om å sette ned motsyklisk kapitalbuffer fra dagens 2,5%. Det sentrale virkemiddelet i pengepolitikken er styringsrenten og dersom det blir nødvendig, vil vår sentralbank nedjustere renten - ytterligere ned mot 0%. Men Norges Bank har også en rekke andre tiltak som kan brukes dersom det er behov for å støtte økonomien ytterligere, som ekstraordinære utlån til bankene.

I går kuttet BoE renten med 50bp til 0,25%. BoE reduserte også den motsykliske kapitalbufferen til null, og i tillegg skal de tilby bankene billige lån nær styringsrenten, tilsvarende minst 5% av utestående utlån bankene har til små og mellomstore bedrifter. Disse tiltakene vil hjelpe godt på bankens finansering og minske risikoen for en bankkrise.