19

Presedentene Trump og Xi hadde en "veldig god" telefonsamtale i går og ble enige om å snakke videre under G20-møtet neste uke. Telefonsamtalen var initiert av Trump, og selvom det neppe blir underskrevet noen handelsavtale til uken, er det gode nyheter at USA og Kina igjen vil snakke sammen etter bruddet i samtalene i starten av mai. Aksjemarkedet steg omlag en prosent på nyheten og oljeprisen var opp 2 dollar per fat. Et fat nordsjøolje koster nå litt over 62$ og en Euro koster 9.79 norske kroner. 

Mario Draghi sa under ECB-konferansen i går at sentralbanken stod klar til å bruke alle verktøy, dvs. at både rentekutt og nye QE-kjøp er på bordet. Rentemarkedet reagerte med å sende allerede lave renter enda lavere og både svenske, finske, franske og østerriske 10-års statsrenter handlet med negativt fortegn for første gang. Norske renter falt også på nyheten, og norske 10-års swapper endte ned 5bp til 1.76 til tross for at Norges Bank på torsdag sannsynligvis vil heve styringsrenten til 1.25 og kanskje ymte frempå  for nok en renteheving i september.  Vi kan da komme i en situasjon der 3M Nibor er høyere enn 10-års swaprenter, noe som vil gjøre rentebinding for låntakere svært attraktivt. Lavere renter i Europa gjør at Norges Banks teoretiske langsiktige likevektsrente blir lavere, men det har liten betydning for rentesettingen på kort sikt sålenge ikke norske kroner styrker seg. 

Det viktigste punktet på kalenderen i dag er rentemøtet i USA. Markedet venter at FED holder renten uendret denne gang, men at de vil berede grunnen for et rentekutt i juli.

De tyske Zew indikatorene i juni trakk i hver sin retning. Indikatoren for nå-situasjon var litt bedre enn konsensus på 7,8 ned fra 8,2 i mai. På den andre siden falt forventningsindikatoren fra hele -2,1 i mai til – 21,1 i juni. Nivåene på forventningsindeksen er nær de laveste siden 2011-2012. En del av svekkelsen skyldes trolig frykten for at Donald Trump øker toll-satsene på den tyske bilindustrien.