23

Den gode stemningen fra mandagen i amerikanske aksjer fortsatte lenge i går, men ytterligere oppgang snudde til nedgang etter at Trump kunne melde at det ikke var sikkert det ble noe toppmøte med Nord-Koreas Kim, og dessuten var han visst ikke fornøyd med utviklingen i handelssamtalene med Kina. S&P 500 endte dagen ned 0,3 % mens Dow Jones var ned 0,7%. I Asia er det rødt over hele linja. Oljeprisen holder seg nær USD 80/fat, mens EURNOK var i går stabil rett under 9,50.

Dagens oljepris på 80 USD/fat er langt over det oljeselskapene nå oppgir som break-even pris på olje på nye feltutbygginger. Sammenlignet med situasjonen før oljeprisfallet i 2014, da kostnadsfokuset var et annet, er 80 USD/fat i dag trolig å sammenligne med en oljepris på 120 USD/fat da. Og målt i norske kroner er oljeprisen nå om lag på høyde med den vi hadde i årene før oljekrisa. Det er derfor å vente at med dagens oljepriser vil det være god stemning i oljebransjen fremover, noe som vil bidra til bra vekst i norsk økonomi. Dagens oljepris øker også sannsynligheten for at Norges Bank hever renta i september.

Dagens og ukens viktigste hendelse for markedet (i en ellers tallfattig uke) er referatet fra forrige rentemøte i USA. På møtet i mai, som var et såkalt mellommøte uten nye prognoser, ble styringsrenta som bredt ventet holdt i ro. Men i pressemeldingen som fulgte la de vekt på at inflasjonsmålet var symmetrisk rundt 2%.

Vi får også KPI fra Storbritannia for april i dag, noe markedene også vil følge nøye. Bank of England avstod på rentemøtet tidligere i mai å øke renten slik de egentlig hadde signalisert i forkant på grunn av avtakende inflasjon. Vi tror nok at den største risikoen framover er at inflasjonen overrasker ytterligere på nedside. Gjennom fjoråret ble prisveksten trukket markant opp som følge av den kraftige svekkelsen av GBP. Nå trekker negative base-effekter prisveksten ned, og man tror kan hende vesentlig mer ned enn det Bank of England ser for seg. Konsensus ser for seg en kjerneinflasjon på 2.1 % i april, ned fra 2,3 % i mars. Men se som sagt opp for en negativ overraskelse her.

PMI tallene for eurosonen for mai vil også få en del oppmerksomhet. Samleindeksen er ventet inn på 54,9, noe som bare er marginalt ned fra april. I så fall bremser den negative trenden som har vært de siste månedene. Og husk, en indeksverdi nær 55 indikerer fortsatt veldig god vekst i eurosonen. Skulle vi derimot få et nytt stort fall i PMI, vil det svekke tolkningen om at vekstavmattingen vi har sett i første kvartal er drevet av midlertidig faktorer. I så fall vil EUR svekke seg ytterligere.

Dagens Nøkkeltall.

10:30  UK - Inflasjon ( forventet 2,4)