22

USAs finansminister sa i helgen at handelskrigen var satt på hold etter at Kina har lovet å øke sine kjøp av amerikanske varer signifikant. Det bidro til bra risikosentiment i markedene i går. S&P var opp 0,74%. I Asia er det imidlertid en del ned, men amerikanske futures er så vidt i pluss.

EURUSD har kommet mye ned i det siste som følge av en generell USD styrking. Men i det siste bidro nok også uro rundt den politiske situasjonen i Italia der Femstjerne bevegelsen og La Lega ser ut til å danne regjering. Regjeringsplattformen inneholder en del euronegative elementer. I går trakk imidlertid krysset noe opp.Regjeringssituasjonen er fortsatt ikke avklart. Italia nyheter kan fortsatt prege valutamarkedet og det italiensk rente- og aksjemarkedet. Det er imidlertid så langt vanskelig å se noe virkning på det generelle risikosentimentet.

Oljeprisen har kommet litt ned etter å ha passert USD 80 på 17. mai, men er fortsatt like under USD 80. Oljeprisen, også forward prisene, er godt over nivået mars renteprognose ble laget på. Holder prisene seg her er det nok til å gi et signifikant bidrag opp på renteprognosen. Høy oljepris har nok bidratt til noe sterkere NOK. Men NOK er ikke sterkere enn Norges Bank har sett for seg så vi får ikke noe negativt bidrag fra sterk NOK. Etter siste ukes bra BNP og sysselsettingstall ble markedet styrket i troen på at juni renteprognose fortsatt vil varsel en septemberøkning på tross av lav inflasjon. Holder NOK og oljeprisen seg på dagens nivå er det ytterligere argument for september.

Det er lite av betydning på kalenderen i dag og det er en relativt stille uke, med euro PMI og referat fra siste Fed møte som høydepunkter. I dag er det eneste av betydning ledighetstall fra Sverige som det forventes å vise fortsatt stramt arbeidsmarked.

Onsdag får vi PMI tall for eurosonen i mai. Markedet regner med at indeksene stabiliseres etter klart fall tidligere på året. Nivået vil i så fall fortsattindikere god vekst i eurosonen.

Onsdag er det også referat fra siste Fed møte. Hovedspørsmålet er hva Fed mente når de understreket «the symmetric nature of the inflation target»? Var det for å unngå at prisingen av renteøkningene ville ta av helt dersom vi får tall klart på opp siden av 2%?

Referatet fra ECB som kommer torsdag blir mindre spennende og trolig en non-event.

Det er dårlig med norske nøkkeltall denne uken. Vi får arbeidskraftundersøkelsen for mars. Det  legges ikke veldig mye i denne og det gjør heller ikke Norges Bank. Konsensus er for uendret ledighet på 3,9%