24

I USA var aksjemarkedet stengt i går. I Europa startet det ned i går. Kanskje uro i det kinesiske markedet skapte en viss frykt for en ny runde med riskoff drevet av Kinauro slik vi så i 2016 og 2015. Men den bekymringen forsvant fort og børsene endte opp hjulpet av sterk bedriftstall. Det er jevnt over opp i Asia (også i Kina) og amerikanske futures er nå svakt i pluss.

Eneste tall av interesse i dag er den tyske bedriftsindikatoren IFO for november. Undersøkelsen kan gi et hint om den politiske usikkerheten i landet har hatt noen betydning for optimismen i bedriftssektoren. Vi tviler på det og regner med at indeksen fortsatt vil indikere at stemningen er strålende. Men kanskje kan samleindikatoren trekke noe tilbake fra det rekordhøye nivået i oktober.

Oljeinvesteringsundersøkelsen i går gav ikke  noe definitiv svar på hva som skjer med oljeinvesteringen neste år. Fortsatt ligger 2018 tallet godt under 2017 nivået. Men SSB lister opp en serie med feltutbygginger som vil gi aktivitet i 2018, men som av tekniske grunner fortsatt ikke er med i undersøkelsen. Disse feltene skal til sammen gi aktivitet på 6 mrd kroner for at oljeinvesteringene i 2018 skal ende på same nivå som i 2017. Det regner vi med de minst vil gi gjøre og konkluderer med at fra og med 2018 vil det igjen bli vekst i oljeinvesteringene. Og det er regnet i verdi. For øyeblikket faller prisen mye og noen prisvekst blir det neppe neste år. Så volumveksten blir nok minst like strek som verdiveksten. Undersøkelsen er bra i tråd med Norges Banks syn. De endrer neppe syn på feltutbygginger av undersøkelsen og på de andre artene, der de nok legger mer vekt på tellingen, er undersøkelsen i sum svakt på den sterke siden til Norges Banks anslag.

Vi fikk sterke tall fra euroområdet i går. Samle PMIen trakk opp til 57.5 i november, det høysete nivået siden 2011. Dermed er den forsiktige korreksjon ned vi så i oktober mer enn reversert. Aktiviteten økte både i tjenestesektoren og i industrien skal vi tro PMIene. Industri PMIen økte til 60, det høyeste nivået på 17 1/2 år! Spørsmålet er om euroområdet trenger den ekstremt stimulerende pengepolitikken lenger. Det var imidlertid ingen ting i gårsdagens referat fra siste ECB møte som ga grunnlag for å endre syn på ECB. De ser ut til å ville trekke stimulansene svært forsiktig tilbake. Med bankens fokus på inflasjon holder vi på at vi må vente til 2019 før det skjer noe med rentene i ECB