21

Det kan se ut til at spesielt aktørene i aksjemarkedene justerer risikoen i forkant av presidentvalget i USA, og at de venter for å se om resultatet av den siste debatten som finner sted på torsdag mellom president Donald Trump og hans demokratiske utfordrer, Joe Biden, endrer valgmålingene. Samtidig går fristen ut for Washington med tanke på å vedta en ny stimuleringspakke, og Europa rapporterer på sin side om rekordhøye daglige infeksjonsnivåer. Smittesituasjonen er strengt tatt like ille i USA. Der steg antallet som er smittet av Covid – 19 i forrige uke med 13 prosent til mer enn 393 000 og nærmer seg dermed nivåer som sist ble sett under smittetoppen i sommer. Det er ellers grunn å tro at selskapenes rapportering av tall for tredjekvartal også vil sette sitt preg på markedene i de kommende dagene.

Avkastningen på europeiske obligasjoner holdt seg overaskende godt på tirsdag da den første bolken av unionens gjeldssalg for å finansiere blokkens innhentingsprogram ble lagt ut i markedet. Det er ventet at utleggelsen vil få stor oppmerksomhet, og den vil trolig også få konsekvenser for prisutviklingen i markedet på sikt. Uansett begynte EU salget av 10 - og 20 - års «sosiale obligasjoner» for å finansiere programmet SURE (Support to mitigate Unemployment Risks in an Emergency). Dette er et program som skal gjelde midlertidig og være tilgjengelig for medlemsstater som har behov for å mobilisere betydelige finansielle midler for å bekjempe de negative økonomiske og sosiale konsekvensene av virusutbruddet. Programmet åpner for å tildele finansiell støtte med inntil 100 milliarder EUR i form av lån fra EU til medlemsland. Midlene skal hjelpe medlemslandene til å håndtere uforholdsmessig høye offentlige utgifter for å opprettholde sysselsettingen. Det er ventet at EU til å begynne med vil selge obligasjoner for 5 milliarder euro av bolken med løpetid på 10 år og rundt 3 millioner euro av bolken med løpetid på 20 år. Tyske 10 års statsobligasjoner holdt seg relativt uforandret med en avkastning på minus 0,63 prosent. Det er rett over det laveste nivået siden mars som ble nådd i forrige uke da et skikkelig oppsving i smittetilfellene førte til at investorene flokket seg til såkalte sikre havner. Analytikerne antar at franske obligasjoner kanskje vil oppleve den sterkeste konkurransen om investorenes oppmerksomhet siden de handler med samme forfall og holder en lavere kredittvurdering. Det var likevel liten eller ingen endring å spore i prisingen av disse obligasjonene. Utstedere fra andre regioner i EU vil trolig merke lite til utleggelsen fra EU på handelen i egne papirer. For øvrig bremset den europeiske sentralbanken i forrige uke sine kjøp av statsobligasjoner. Det hang ifølge analytikerne trolig sammen med nivået på innløsninger i oktober. Sentralbankens program blir kalt Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP). Programmet vil gjennomføres ved kjøp av verdipapir for å «stabilisere» markedene, en handling som normalt sett kalles kvantitative lettelser. I forrige uke var uansett kjøpene under PEPP de høyeste på tre uker.