18

Forrige uke avsluttet bra på børsene og det er fortsatt godt sentiment i Asia nå på morgenen. Den kinesiske visestatsministeren hadde i går en telefonkonferanse med amerikanske handelsrepresentanter, og samtalene skal ha vært konstruktive. Den siste tiden har nøkkeltallene bedret seg, og sammen med utsikter til en (begrenset) handelsavtale løfter det markedet. Amerikanske børser er på all-time high og den brede EUR Stoxx 600-indeksen er ikke langt fra ny toppnoteringer den heller. Det gjenstår imidlertid litt for å passere toppen fra 2015.

I dag er kalenderen av det lette slaget. Utover i uken vil vi følge med på referatet fra det forrige rentemøtet i Fed og europeiske PMIer. På det siste møtet kuttet Fed renten for tredje gang i år og signaliserte en pause fra flere rentekutt. Sentralbanken er nå opptatt av å følge med på nøkkeltallene før de bestemmer sitt neste trekk. Referatet er litt utdatert, men diskusjonene mellom Fed-medlemmene er alltid interessante. Vi ser etter signaler om hva som skal til for at Fed skal kutte mer.

På torsdag offentliggjøres det viktigste nøkkeltallet fra Norge denne uken; oljeinvesteringstellingen for fjerde kvartal. Markedet  tror estimatene blir oppjustert både for 2019 og 2020, men at avviket fra Norges Banks estimater ikke er nok til å påvirke rentebanen i desember nevneverdig.

Siden starten av 2018 har industri-PMIen i Europa falt betydelig, noe som reflekterer en kraftig oppbremsing i industrien. Skal vi tro PMIene krymper industrien i eurosonen for øyeblikket. De siste månedene har imidlertid fallet avtatt noe, men det er enda ikke tegn til noe oppsving. En del av svakheten skyldes spesielle forhold i tysk bilindustri, og her har nok ikke proppen løsnet helt enda. På den andre siden kan den siste tidens bedre signaler fra Brexit og USA-Kina-forhandlerne ha gjort bedriftene litt mer optimistiske. I markedet er det ventet en marginal bedring i PMIene på fredag.

Detaljhandelstallene i USA økte som ventet med 0,3% m/m i oktober. Disse er en god indikasjon på utviklingen i det private konsumet som har holdt seg meget bra til tross for svakhet i industrien og handelskriguro. I sum peker pilene fortsatt oppover for amerikanske husholdninger.