04

Sterke sysselsettingstall og positive signaler fra handelskrigen bidro til å løfte aksjemarkedet i USA på fredag. (S&P +0,97%). I helgen fulgte handelsminister Ross opp og sa han var relativt optimistisk på at en kunne overvinne de siste hindre for en løsning i fase en av handelsforhandlingene. Aksjer er bra opp i Asia ( Japan stengt) og amerikanske futures peker også opp. Rentene trakk noe opp på fredagens tall, men ble til slutt ikke mye endret relativt til start fredag. EURNOK falt mye på fredag, fra 10.25 fredag morgen til nå 10.15. At oljeprisen trakk opp fredag kan ha bidratt.

Vi starter uka rolig med få nøkkeltall på kalenderen i dag. Dagens viktigste hendelse blir Lagardes første tale som sentralbanksjef i ECB kl. 19.30 i kveld. Alle venter spent å høre om det er noe som kan antyde en endring i pengepolitikken i eurosonen.

I morgen blir ISM-indeksen utenom industrien fra USA viktigst, mens her hjemme får vi boligprisindeksen for oktober. Gjeldregsitret gjør det nok vanskeligere for en del å skaffe nok «egenkapital» ved boligkjøp og vi er usikre på effekten på boligprisene. Ellers får vi en rekke svenske nøkkeltall samt referatet fra forrige rentemøte hos Riskbanen. Onsdag får vi tall på tyske industriordre samt en rekke taler fra flere FOMC-medlemmer. Torsdag starter vi dagen med norsk industriproduksjonstall for september, imidlertid blir rentemøtet hos BoE viktigere. Uken avsluttes på fredag med forbrukstillitsundersøkelsen fra Universitetet i Michigan.

At det fortsatt er god fart i det amerikansk arbeidsmarkedet fikk vi bekreftet på fredag med nonfarm payrolls for oktober. Sysselsettingen økte med 128 tusen på tross av GM streiken. Det var langt mer enn ventet og i tillegg ble forrige måned revidert opp med nesten hele 50 tusen personer.

De tre siste månedene har sysselsettingen økt med nær 180 tusen ikke langt fra gjennomsnittet siden ledigheten begynte å falle i 2010. Det er mer enn en kan vente i vekst i arbeidstilbudet og fortsetter sysselsettingsveksten betyr det på sikt enda lavere ledighet og større knapphet på arbeidskraft. Akkurat denne måneden økte ledigheten, men det er for mye støy i de månedlige ledighetstallene til å legge noe vekt på det. Men skal sysselsettingsveksten fortsette i samme tempo må økonomien utenom industrien holde farten oppe. At arbeidsmarkedet neppe får noen hjelp fra industrien med det første tydet fredagens oktober ISM indeks for industrien på. Samleindeksen økte riktignok noe, men mindre enn ventet. Med et nivå på 48.3 signalisere den fortsatt tilbakegang i industrien. Morgendagens ISM utenom industrien blir derfor interessant.

Her hjemme viste tall fra NAV en nokså sidelengs utvikling i ledigheten. Antallet ledige sank med 100 personer i oktober. Dette var noe svakere enn vi ventet. På tross av at fallet i ledigheten nå er knapt synlig så har ledigheten samlet sett vært marginalt lavere enn Norges Banks anslag, men forskjellen er ikke stor nok til å ha noe å si for Norges Banks syn på renta.