07

Litt ulike nyheter fra handelskonflikten med Mexico i går men markedene er positive. En Bloomberg melding først på kvelden indikerte at USA ikke ville innføre tolløkningene de har varslet på mandag. Men etter stengning så visepresident Pence at Mexico måtte vise kraftfulle handlinger for å unngå toll. Samtalene med Mexico forsetter i dag. S&P endte opp 0,61% i går og med futures på S&P opp 0,15% tyder det på at troen på en løsning holder seg. Lange amerikanske renter steg også litt i går. I Asia er det jevnt over opp på børsene. Oljeprisen tok seg opp i går uten at det har gitt noe synlig utslag i EURNOK som vaker rundt 9,80.

I dag får vi den amerikanske jobbrapporten for april. Med markedsuroen i mai og økende bekymring for en svikt i veksten i USA vil rapporten bli fulgt med argusøyne. Konsensus er en vekst på 180-tusen ned fra 263-tusen i april. Det er i så fall et bra tall. Forrige måned var knallsterk og blir det som analytikerne venter i mai er nivået bare litt under den sterke trenden vi har sett de forrige to årene. Den svake ADP-jobbrapporten på onsdag, som viste til 27-tusen flere sysselsatte i mai, gjør nok at mange frykter et svakere tall. Men ADP rapporten har vær en relativ svak indikator på hvor de offisielle tallene ende. Sysselsetingsindikatorene i begge ISM indeksen og de ukentlig tallene for nye ledige tyder på fortsatt sterk sysselsettingsvekst.

For å holde ledigheten uendret krever det på sikt anslagsvis rundt 100-125 tusen flere sysselsatte i måneden. Det nivå er vi langt over og så langt i året har ledigheten falt 0,3 pp til 3,6%. Fra måned til måned er det imidlertid dårlig sammenheng mellom sysselsettingstallene og ledigheten (basert på ulike kilder). Konsensus er en uendret ledighet i mai og en tidel høyere lønnsvekst på 0,3% m/m (3,2% å/å).

På morgenkvisten idag fikk vi tallene for den norske BNP-utviklingen samt industriproduksjonen i april. BNP viste en økning på 0,3% som forventet  men s industriproduksjonene viste den kraftigste økningen på flere år med en vekst på 2,2% i april. Dette er en sterk forbedring fra første kvartal hvor produksjonen falt i samtlige tre måneder.

I dag blir Theresa Mays siste som offisiell britisk statsminister. En ny avløser ventes først å overta lederposten på slutten av juli. I mellomtiden forblir Theresa May formentlig på posten i en tilbaketrukket rolle

På gårsdagens rentemøte endret ECB sin guiding ved å si at de nå ventet å holde rentene på dagens nivå til minst gjennom første halvår i 2020 mot tidligere slutten av 2019. Markedet ble likevel skuffet med stigende renter og sterkere euro. Muligens var vilkårene for de langsiktede banklånene (TLTRO) mindre attraktive enn ventet. Draghi virket også ganske trygg på situasjonen på pressekonferansen. Selvfølgelig er det nedside risk og ECB er klar for handling dersom nødvendig. De kan bruke alle instrument verktøykassen. Men han la også mye vekt på styrken i arbeidsmarkedet og at svakheten i økonomien i stor grad var avgrensete til industrien.

Det var marginal framgang i de tyske industriordrene i april på 0,3% m/m. Det forrige år har ordrene falt 5,3% å/å, men det er likevel framgang fra tidligere i året hvor ordrene var nede 8,1% å/å i februar.