04

Nok en rød dag på verdens børser i går. I USA var S&P 500 ned ”bare” 0,3 % mens teknologibørsen Nasdaq falt hele 1,6 % på rykter om at konkurransemyndighetene etterforsker de store selskapene (Facebook, Alphabet, Amazon og Apple) for brudd på konkurranseloven. Dette kommer på toppen av uroen rundt handelskrigen som fører til økende frykt for svakere global vekst. Den amerikanske innkjøpssjefsindeksen for industrien ISM kom inn litt lavere enn ventet og bidro ikke til å lette stemningen. Langsiktige renter falt og den amerikanske tiåringen var en liten stund på vei mot 2 blank men kom litt opp igjen mot slutten av dagen og står nå i 2,10 %, ned et par bp. Markedet blir mer og mer overbevist om at Fed blir nødt til å senke renta. Det er nå priset inn to fulle kutt innen årsslutt. Den australske sentralbanken startet ballet i natt med å senke sin styringsrente ¼ % poeng til 1,25 % som en konsekvens av svakere vekst i Kina, som er en viktig handelspartner. Oljeprisen var noenlunde i ro rundt USD 61/fat, det samme var krona. EURNOK står i 9,77 der den har ligget noen dager nå.

Både sentralbanksjefen i Fed Jerome Powell og medlem av komiteen John Williams holder i ettermiddag innlegg ved ulike begivenheter. Det er ingen tvil om at markedet kommer til å følge nøye med på eventuelle signaler om rentekutt. I går var sjefen for St. Louis Fed James Bullard ute og ymtet frampå om et snarlig rentekutt fra Fed. Bullard har stemmerett i FOMC og selv om han kjent som en due gir hans uttalelser en ide om hvor diskusjonen bærer i Fed.

Dagens viktigste nøkkeltall kommer fra eurosonen hvor vi får inflasjonstall for mai. Analytikere venter at den underliggende inflasjonen avtar fra 1,3% å/å i april til 0,9% i mai. April-tallene var i betydelig grad preget av påskeeffekter og trukket opp av økte priser på matvarer- og flybilletter. Dagens tall gir trolig et mer riktig bilde av det generelle prispresset i Eurosonen. Svak vekst og det svake inflasjonsbildet gjør at mange er spente på torsdagens rentemøte i ECB.

Det amerikanske ISM industri-indeksen fortsatte fallet i mai til 52,1 (fra 52,8 i april). Det var lavere lageroppbygging og produksjon som trakk indeksen ned, mens bedriftene rapporterte om en liten oppgang i ordrebøkene og delindeksen for sysselsettingen. Indeksen er nå på det laveste nivået siden oktober 2016 og ga ikke markedet noen grunn til å bli mindre dovish.

Den britiske industrien sliter. Der har de Brexit-problematikken i tillegg til konsekvensene av handelskrigen. PMI-indeksen for industrien falt hele 3,7 indekspoeng i mai til 49,4. Det svake tallet bidro til ytterligere svekkelse av det britiske pundet.

Industri-PMIene i både Norge og Sverige i mai overrasket derimot på den sterke siden. I Norge kom tallet inn på 54,4 (konsensus 54) og i Sverige var det enda større forskjell 53,1 (konsensus 50,4). Det  legges liten vekt på det norske tallet, det svinger for mye fra måned til måned.