22

Usikkerheten som handelskrigen mellom USA og Kina bringer med seg fortsetter å legge en demper på markedet. Det var en tung dag på Wall Street i går med de ledende indeksene ned mellom 0,5 og 1%. Det samme ser vi i Asia. Oljeprisen fortsetter noe ned og ligger i morges under USD 74/fat. OPEC-møtet begynner i dag og rapporter peker mot at kartellet sikter mot en avtale som innebærer en produksjonsøkning på 1 million fat/dag. Ettersom ikke alle landene vil klare å øke produksjonen innebærer det mer trolig en økning på omkring 600-tusen fat/dag i realiteten.

I dag får vi PMI fra eurosonen og USA. I eurosonen er samleindeksen ventet å falle marginalt til 53,9 ned fra 54,1 forrige måned. Indeksen er på et bra nivå, men har kommet ned fra toppen over de siste månedene. Et svakt tall kan øke usikkerheten om veksten i eurosonen, selv om det er få fundamentale årsakene til svakere vekst. Fjorårets euro-styrking må nok ta noe av skylden, men euroen har svekket seg i det siste og vil gi medvind fremover. Økt usikkerhet om handelskrig trekker i andre retning. Det underliggende bildet for eurosonen er sterkt. PMIene tyder på at det ikke blir like sterkt fremover som det var i fjor, men veksten vil etter alt å dømme holde seg høy slik at arbeidsledigheten fortsetter å falle.

Amerikansk PMI kom inn på svært høye 56,6 forrige måned. Konjunkturindikatorene her har holdt seg bedre opp enn i andre deler av verden den siste tiden. Høy etterspørsel i økonomien med flere folk i jobb sammen Trumps skattepakke sikrer god vekst både i dag og fremover.

Norges Bank holdt som ventet renten uendret på gårsdagens rentemøte. Men den nye rentebanen bekrefter at en renteøkning er rett rundt hjørnet. I liket med i mars signaliserer Norges Bank at renten vil settes opp i september, før det følger to renteøkninger neste år. Den nye renteprognosen var  noe på oppsiden av hva markedet forventet.  Derfor fikk vi også noe sterkere krone og oppgang i de korte rentene. Markedsreaksjonen må likevel karakteriseres som begrenset, og prisingen i markedet tilsier at markedet ikke helt kjøper Norges Banks budskap, men  det skal mye til for at Norges Bank ikke hever renten i september.

Bank of England holdt også rentemøte i går. Som bredt ventet holdt sentralbanken rentepolitikken uendret, men den haukete siden teller nå ett medlem til etter at sjefsøkonom Andrew Haldane skiftet side. Det var dermed 3 mot 6 stemmer for en renteøkning, sammenlignet med 2-7 tidligere.