06

Til tross for svært gode tall nok en gang for amerikansk økonomi i går var det avdempet stemning på børsene, med S&P 500 om lag uendret. Handelskonflikter legger en demper på stemningen. I Asia var det imidlertid for det meste litt opp i natt, også amerikanske futures peker opp. Oljeprisen kom ned i går til under USD 74/fat etter rykter om at USA skal ha bedt Opec-landene trappe opp oljeproduksjonen, men hentet seg siden inn igjen og er nå nær USD 76/fat. Amerikanske myndigheter skal i det skjulte ha bedt Saudi-Arabia og enkelte andre Opec-land om å øke oljeproduksjonen med rundt 1 million fat per dag for å kompensere for bortfallet av olje fra Iran. Opec og landene som deltar i avtalen om produksjonskutt skal etter planen diskutere oljeproduksjonen framover 22. og 23. juni. Russland og Saudi-Arabia har på forhånd antydet at de gjerne begynner å øke produksjonen i andre halvår som følge av den siste tids prisoppgang.

Boligprisene her hjemme freser av gårde oppover. I går fikk vi boligprisindeksen fra Eiendom Norge som viste at boligprisene økte med 1,1 % m/m i mai justert for sesongvaraisjoner. Dette er andre måned på rad med en månedsvekst rundt 1 %. I Oslo kom prisveksten litt ned fra de foregående månedene, men prisene økte også her med rundt 1 %. Boligprisene i Oslo er nå nær 10% høyere (ujustert) enn i desember 2017. Fortsetter denne utviklingen vil frykten for at finansielle ubalanser bygger seg opp i økonomien øke nede på bankplassen. Nå ble det lagt ut mange nye boliger for salg i mai og i flere av de største byene er tilbudet sjeldent stort. Det gir grunn til å vente en noe mer avdempet prisutvikling framover. Men usikkerheten rundt boligmarkedet har snudd 180 grader fra frykt for en kraftig nedtur til begynnende frykt for prisbonanza og lånefest. Prisveksten de tre månedene vi har fått etter siste pengepolitiske rapport er klart i overkant av Norges Banks anslag. Deres anslag innebærer en sesongjustert månedsvekst så vidt over null. Norges Bank hovedfokus er på kapasitetsutnytting og inflasjon, men de tar også hensyn til faren for at finansielle ubalanser bygger seg opp. At boligprisene nå øker mer enn ventet trekker dermed i retning av en høyere renteprognose. Og sammen med fortsatt fall i arbeidsledigheten trygger det markedets tro på at den første renteøkningen kommer i september.

Det går så det griner i amerikansk økonomi også. ISM utenom industrien kom inn sterkere enn ventet på 58,6, opp fra 56,6 i april. Fredagens tall for industrien viste også oppgang. Samlet indikerer ISM nå en vekst i amerikansk økonomi tett opp mot 4%. Det sterke vekstbildet styrkes av tallene vi får for sysselsettingen, som stadig viser svært solid oppgang. Samtidig må vi 50 år tilbake for å finne lavere ledighet enn nå i USA. Og tall som også kom i går viste at det aldri før har vært flere ledige jobber i USA enn det de hadde i utgangen av april. Det er nå bare en arbeidsledig per ledige jobb. Inflasjonen er samtidig tett opp mot inflasjonsmålet på 2% og lønnsveksten er på vei opp. Muligheter for rentehevning i Juni er absolutt tilstede.

EURNOK holder seg nær 9,50 og reagerte ikke på de høye boligpristallene. Så får vi se når Norges Bank  bekrefter sin plan om en renteøkning i september på rentemøtet om to uker. Det bør gi et dytt i retning av en sterkere krone.

Lange renter har sklidd oppover igjen etter uroen rundt Italia i forrige uke, men er fortsatt en god del lavere enn toppnivåene midt i mai. Renta på 10 års amerikansk stat er nå 2,94 %, mot 2,75 % på bunnen i forrige uke og 3,12 % som foreløpig toppnotering. Det var små bevegelser i rentemarkedet både hjemme og ute i går.

Dagens Nøkkeltall :

14:30  USA - Trade Balance ( forventet -50,5 )