11

Aksjer var opp i USA og peker stort sett opp i Asia mens amerikanske futures er nær uendret. Det ble ingen uavhengighetserklæring fra Katalonia i går og den katalonske presidenten holdt en relativt forsonende tale i det regionale parlamentet.

Dagens begivenheter er september referatet fra FOMC. Her kommer spørsmålet til å være hvor tungt Fed veier de relativt sett svake inflasjonstallene i forhold til den planlagte rentehevingen innen utgangen av inneværende år. Markedet tror ikke inflasjonstallene spiller en så stor rolle så lenge de holder seg stabile. Det viktigste er at  arbeidsmarkedstallene holder seg sterke og det vil være nok til å støtte en økning av amerikanske renter i desember.  Ellers er det ikke de stor tingene på kalenderen internasjonalt. Charles Evans fra Fed taler om økonomi og pengepolitikk i Sveits.

Torsdag morgen klokken 8 får vi hovedtall for 2018 budsjettet i forkant av selve budsjettet som kommer klokken 10. Det er endringen i budsjettindikatoren som teller for konjunkturbildet og for Norges Bank. Budsjettindikatoren er det strukturell oljekorrigert underskuddet (som ofte går under det etterhvert misvisende navnet oljepengebruken) som andel av trend fastlands BNP. Denne budsjettindikatoren skal øke med 0,1% poeng for å være i tråd med markedets  og Norges Bank forventninger. Om endringen blir 0,2 % poeng eller 0 spiller liten rolle og overraskelser ut over det det har vi vanskelig for å se for oss. Det ser ut som konsensus oppfatningen blant økonomen er et slikt svakt ekspansivt budsjett. Tallene som gjengis i media om hvor mange mrd. underskuddet skal øke spriker litt. I 2017 priser blir det en økning på si 7-8 mrd. Og underskuddet som andel av fondet (som handlingsregelen dreier seg om) blir like under 3%. Noe regjeringen kommer til å kalle stramt.

Underliggende inflasjon i september endte opp på 1%, under Norges Banks anslag på 1,2%. Igjen er det matvareprisen som får skylden for bommen. Rema taper markedsandeler om dagen skal vi tro media og det er muligens en spesielt hard kamp om markedsandeler vi ser i KPI om dagen. I alle fall falt matvareprisene videre i september mens vi hadde ventet en korreksjon opp etter et svakt augusttall. Matvareprisene faller nå med nesten 2% år over år. I de neste månedene falt matvareprisen relativt mye i fjor. Med mindre nedgang i år kommer årsveksten opp.

Svakt inflasjonstall løftet EURNOK i går morges, men krysset trakk ned igjen og vi er nå bare noe over nivåene vi hadde før tallet. Antagelig ble NOK hjulpet av oljeprisen som steg gjennom dagen i går.

EURUSD trakk videre opp i går. Muligens hjalp den forsonende tonen fra Katalonia til et vider forsiktig løft over natten.