03

Aksjemarkedene hadde en blandet utvikling forrige uke, med optimisme i Asia og sterk vekst i den sørkoreanske Kospi-indeksen. USA opplevde moderat oppgang, mens Europa og Norden var svakere, bortsett fra Helsinki-markedet som steg rundt 8 % siste måned. Teknologisektoren bidro positivt, drevet av gode resultater og økt investeringsvilje, og globalt har lavere handelshindre, AI-relatert vekst og solid inntjening økt risikoviljen. På valutamarkedet styrket yen og dollar seg mot euro og nordiske valutaer, og amerikanske tiårsrenter holdt seg stabile.

Sentralbankmøter preget slutten av oktober, der Federal Reserve og Bank of Canada overrasket med rentekutt, mens ECB og Bank of Japan lot styringsrentene være uendret. Våpenhvilen mellom USA og Kina har dempet bekymringen for nye tolltiltak. Denne uken er det Norges Bank, Riksbanken og Bank of England som får oppmerksomhet – alle forventes å holde rentene uendret. Norges Bank kuttet renten til 4,25 % i september og har signalisert at neste endring trolig kommer til sommeren. Bank of England forventes å holde styringsrenten på 4,0 %, med fortsatt inflasjonspress.

I USA understreket Jerome Powell at et rentekutt i desember ikke er garantert, og videre makrotall vil være avgjørende. ISM-indeksene ventes å bekrefte lav aktivitet i industri- og tjenestesektor, mens Høyesterett skal behandle saker om tollsatser med stor betydning for finanspolitikken. I Asia ventes Reserve Bank of Australia å holde renten uendret. I Sverige publiseres ferske PMI-tall og Riksbankens rentebeslutning onsdag, mens foreløpige inflasjonstall for oktober kommer torsdag. Blant Fed-medlemmene er det økende uenighet om veien videre, og markedet priser nå inn omtrent 60 % sannsynlighet for et kutt.

Kinas industriproduksjon svekket seg noe, med PMI som falt fra 49,8 til 49,0 i oktober, hovedsakelig på grunn av svakere eksportordre. Samtidig peker høyere metallpriser og økt tillit i næringslivet mot fortsatt aktivitet. I eurosonen falt totalinflasjonen til 2,1 %, mens kjerneinflasjonen steg til 2,4 %, drevet av tjenester. I Norge økte den sesongjusterte ledigheten svakt til 2,2 % i oktober, noe over Norges Banks anslag, samtidig som færre ledige stillinger indikerer lavere etterspørsel etter arbeidskraft.

Geopolitisk ble rykter om amerikanske militærplaner mot Venezuela raskt avvist, men de førte til en kortvarig styrking av dollaren og høyere kredittpåslag i latinamerikanske obligasjoner. Oljeprisen har hentet seg inn til rundt 65 dollar fatet etter fem måneders bunn, støttet av OPEC+ sin beskjedne produksjonsøkning og usikkerhet rundt nye sanksjoner mot Russland.