13

En positiv stemning på de amerikanske børsene i går blir etterfulgt av en heller sidelengs bevegelse på de asiatiske børsene. Gårsdagens uttalelser fra Johnson & Johnson, som setter midlertidig stans i sin vaksine-studie, gjør markedet mer avventende. Samtidig er man forsiktig på grunn av eventuelle nyheter om finanspolitisk stimulansepakke fra USA i forkant av valget.

Også i valutamarkedene bærer bevegelsene preg av forsiktighet. Dollaren, yen og sveitserfranc har styrket seg, mens norske og svenske kroner har svekket seg. Oljeprisen ligger rundt USD 42

I dag får vi blant annet inflasjonstall fra USA og Sverige, Brexit-forhandlinger og IMFs publisering av ferske prognoser for verdensøkonomien
 

På IMFs årsmøte i går sa ECB-sjefen at hennes største bekymring er at støttetiltak som statsgarantier til kriselån og ekstraordinære permitteringsordninger blir faset ut for raskt. Det ble videre nevnt at myndighetene ikke bør bekymre seg for høye gjeldsnivåer i dagens situasjon. De forsikret om at pengepolitikken vil være en stabil og trofast støtte gjennom krisen.
 

De gigantiske, koordinerte tiltakene fra finans- og pengepolitikken har begrenset den økonomiske nedturen og stimulert markedene, men samtidig økt risikoen for at inflasjonen stiger. Pengemengden har økt blant publikum har økt kraftig. I USA var den i august over 23 prosent høyere enn samme måned året før, en klar rekord – med god margin. I eurosonen var tilsvarende vekst nær 10 prosent. Det er ikke rekordhøyt, men høyere enn de 4,5 prosentene ECB anser som forenelig med lav og stabil inflasjon over tid.

 Akkurat nå er husholdninger og bedrifters etterspørsel er laber. Pengene blir i stor grad spart. Grunnen til dette  er høy arbeidsledighet og høy usikkerhet om varigheten og konsekvensene av pandemien. Får vi derimot et annet bilde hvor myndighetene fjerner alle smitteverntiltak vil viljen til å investere og forbruke komme raskt og kraftig tilbake. Da kan vi se at inflasjonen stiger.