18

Markedet ser ut til å begynne uka i positivt sentiment med asiatiske børser opp omkring 0,5%. Futures på amerikanske børser er også opp. Utsikter til en gradvis gjenåpning av økonomiene er nok det som driver markedet. En gjenåpning av økonomiene er utvilsomt positiv, men det er ikke urimelig å hevde at det mer eller mindre er priset inn i aksjemarkedets forventninger. Samtidig er det grunn til å tro at det fortsatt vil ta tid før økonomien er fullstendig normalisert. Den nærmeste tiden sliter mange derfor med å se hva som skal drive aksjemarkedet mye høyere.

Godt risikosentiment, men først og fremst en bedre balanse i det fysiske markedet, driver oljeprisen oppover. Brent ligger i morges på USD 33,5/fat. OPEC+ er godt på vei til å kutte 9,7 millioner fat/dag kun to uker inn i avtalen. Siden midten av mars har også produksjonen i USA falt med 1,5 millioner fat/dag. Produksjonen er ned med 700 000 fat/dag i Canada. Samtidig tar etterspørselen seg gradvis opp med en gjenåpning i økonomiene. Det er fortsatt overproduksjon i markedet, men betydelig mindre enn hva vi så gjennom april.

Krona har styrket seg ned til 11-nivået mot euro, blant annet på høyere oljepris. Oljeprisoppgangen de siste par dagene har imidlertid ikke slått nevneverdig gjennom til krona. Det henger nok sammen med at krona har styrket seg en del i det siste og da er det ikke unaturlig at vi ser en slags pause. Det ventes en viss konsolidering rundt dagens nivåer den nærmeste tiden.

I dag er det ingen nøkkeltall av betydning. I morgen taler Powell foran Kongressen, og på onsdag får vi det siste møtereferatet fra Fed. Rett etter rentemøtet snakket Powell om at det kan være behov om ytterligere stimuli, og markedsaktørene vil lete etter detaljer om hva som kan være Feds neste tiltak.  Uken avsluttes på fredag med PMI-tall fra eurosonen. Her hjemme vil Øystein Olsen snakke om pengepolitikken foran Stortingets finanskomite i morgen, og onsdag publiseres Norges Banks forventningsundersøkelse for 2. kvartal.

Det ble nok en måned med skrekkelige detaljhandelstall fra USA. Omsetningen sank med 16,4 % m/m i April, nesten dobbelt så mye som i mars. Som en konsekvens av dette har flere kjente amerikanske varehus bukket under de siste par ukene.