06

Krona har styrket seg betydelig de siste to dagene. Styrkingen kommer riktignok etter en svekkelse før helgen, men EURNOK rundt 11,12 er likevel de laveste nivåene på en liten måned. Godt risikosentiment i aksjemarkedet, en høyere oljepris og tegn til at flere og flere land vil gjenåpne økonomien støtter krona. Sentimentet i markedet ser ut til å holde seg brukbart oppe, med marginal oppgang på amerikanske futures nå i morges. I det hele tatt ser det ganske så bra ut der ute hvis du spør markedet. Det største usikkerhetsmomentet for videre kronestyrking er om denne positive stemningen opprettholdes. Det virker sannsynlig at koronatiltakene vil mekres på økonomien i lang tid fremover. Det tilsier at vi kommer til å få utfordrende perioder i aksjemarkedet. Akkurat når det inntreffer er imidlertid vanskelig å si. Dette gjør det svært utfordrende å være veldig bastant på kronekursen på kort sikt, men nye humper i veien  kommer helt sikkert. På litt lenger sikt forventer markedet en  sterkere krone enn det vi har i dag.

Dagens viktigste nøkkeltall er boligprisstatistikken for april fra Eiendom Norge. På grunn av begrensningene for å bekjempe koronaviruset, har vi sett en historisk økning i antall søkere om dagpenger, stort sett på grunn av midlertidige permitteringer. Mange husholdninger opplever økt usikkerhet om deres privatøkonomi. I tillegg er bankene mer varsomme med å gi nye boliglån. Dette rammer boligprisene, som falt 1,4 % i mars fra måneden før. Vi har neppe sett bunnen enda, og boligprisene har trolig falt ytterligere i april. Utsiktene for boligprisene på lengre sikt vil avhenge av utsiktene for økonomien, som igjen i stor grad avhenger av når begrensningene oppheves, ikke bare i Norge, men også i resten av verden. Selv om usikkerheten er uvanlig høy, kan utviklingen i regionene som ble rammet mest av oljekrisen tilbake i 2015/16 indikere et fall i boligprisene på rundt 5-10% fra topp til bunn. Lavere tilbud av nye boliger, rekordlave renter og gode velferdsordninger taler for at boligmarkedet neppe kollapser.

Fra USA kommer jobbrapporten fra ADP, den amerikanske lønnssystemleverandøren. I påvente av fredagens mer viktige non-farm payrolls kan dagens rapport få oppmerksomhet i markedet. Rapporten er ikke en spesielt god indikator for non-farm payrolls, men skulle det komme store overraskelser vil nok markedet justere forventingene. Konsensus er 21 millioner færre sysselsatte, som er uten sidestykke.

ISM-tallene for tjenestesektoren falt litt mindre enn ventet, ned til 41,8 i april fra 52,5 i mars. Fallet var likevel kraftig. Det er ikke overraskende.Tjenestesektoren i USA har blitt hardt rammet av smitteverntiltakene mot COVID-19. Likevel er det verste for tjenestesektoren trolig bak oss. Nå som flere delstater i USA skal gradvis lette på restriksjonene, burde tjenesteindeksen komme opp neste måned.