09

Det har vært press ned på oljeprisen i år med frykt for konsekvensene av Korona-viruset. Derfor var det store forventninger til at OPEC+ ville annonsere produksjonskutt under deres møte på fredag. Kartellet har imidlertid brutt sammen og ikke lykkes å komme til enighet. Saudi Arabia «hevner» seg dermed med å starte en priskrig. De varsler høyere produksjon fremover og har allerede begynt å selge olje til rabatterte priser. Som et resultat kræsjer oljeprisen fullstendig og ligger nå på USD 33/fat. Kronekursen svekker seg tilsvarende og ligger i dag på 10,84 mot euro. Det er langt svakere enn vi noen gang har opplevd og en svekkelse på 40 øre siden fredag. Utsiktene fremover er svært usikre da markedets bevegelser er helt ekstreme. Blir oljeprisen liggende her vil vi imidlertid tro at vi etter hvert ser en svekkelse av aktiviteten i oljesektoren, slik vi så etter oljeprisfallet i 2014. Vi må fordøye hva dette betyr for Norges Bank med tanke på rentekutt og veksten i norsk økonomi.

 Oljeprisfallet drar med seg aksjemarkedet. Flere asiatiske børser er ned 5% og det samme er amerikanske futures. Det kommer til å bli en blodrød dag i det europeiske aksjemarkedet, og Oslo Børs vil rammes hardt av det store oljeprisfallet.

 Nøkkeltallene vil ha begrenset betydning i slike markeder. For hva det er verdt får vi denne uka inflasjonstall fra en rekke land, blant annet USA og Norge. Etter inflasjonssjokket forrige måned, venter vi noe lavere underliggende inflasjon her hjemme; 2,1% å/å 

Utover norske inflasjonstall blir Regionalt Nettverk for 1. kvartal viktig. Tolkningen av Nettverket kan imidertid være utfordrende. Undersøkelsen er tatt opp for tidlig til å fange noen Korona-effekt i norsk økonomi. Hvis slike effekter er betydelige, kan Nettverket dermed si lite om den faktiske tilstanden i norsk økonomi akkurat nå. Nettverket vil trolig vise veksten i fastlandsøkonomien ble dempet i 1. kvartal som ventet. Men med korona-viruset tolkner vi Nettverket med forsiktighet.

ECB vil trolig gjøre det de kan for å begrense effektene av Korona-viruset. Dessverre er det ikke til å komme fra at både QE og renteverktøyet begynner å bli uttømt for ECB. Vi kan se et symbolsk kutt fra sentralbanken, effekten er vi derimot mer usikker på.

Det kom svært gode sysselsettingstall fra USA på fredag. Non-farm payrolls-tallene viste at det ble skapt 275 k nye jobber i februar. Samtidig ble forrige måned oppjustert til 273k . Som beskrevet overfor ved Nettverket kan en imidlertid stille spørsmål om det reflekterer arbeidsmarkedet akkurat nå. Også i USA er det forventninger til at Korona-viruset kan svekke veksten og dermed arbeidsmarkedet. Om ikke annet er det imidlertid positivt at amerikanske økonomi var sterk før viruset traff. Det gjør økonomien mer robust for å takle motvinden fra viruset.