20

Aksjemarkedet begynner uken uten de store utslagene. Gode BNP-tall fra Japan nå i morges bidrar til å trekke Nikkei noe opp, mens det er nedgang på børsene i Kina. Jevnt over kom aksjemarkedet noe tilbake forrige uke (utenom Kina) etter handelskrigen hadde trukket markedet ned. Over helgen har vi også fått signaler om at Trump ønsker å utsette en eventuell toll på biler med seks måneder.

Oljeprisen stiger på nytt og ligger i morges over USD 73/fat. Bevegelsen kommer som følge av at Saudi Arabia anbefaler OPEC å opprettholde kuttene i produksjonen. I følge landets energiminister er det fortsatt behov for at oljelagrene må ned og tilbudssiden er sterk. OPEC-landene møtes i Wien neste måned for det offisielle OPEC-møtet hvor kartellets politikk vil diskuteres. Av det vi har av uttalelser så langt tyder alt på at produksjonskuttene på 1,2mill fat/dag (også ink Russland) vil videreføres.

Høyere oljepris hjelper NOK sterkere og EURNOK er ned er par øre i morges til 9,79. Etter at EURNOK nådde 9,80-nivået i begynnelsen av Mai har krysset holdet seg relativt stabilt på tross av tidvis risikoaversjon og eskalering av handelskrigen. Det kan skyldes at NOK allerede hadde fått mye juling gjennom siste del av april og de første dagene i mai, der EURNOK steg fra 9,55 til 9,80. Forrige uke fikk trolig NOK også noe støtte fra Danske Banks relativt store salg av danske kroner som en del av endringen av deres hedgingprogram. Salget av danske kroner ble brukt til å kjøpe seg opp i NOK, SEK og EUR. Fra disse nivåer er det vanskelig å forutsi videre retning for NOK. Høyere  oljepris og forhåpninger om renteøkning i juni burde virke postivt inn for kroner , men markedets fokus på handelskrig og en eskalering av konflikten i forholdet USA/ Iran gjør markedet svært usikre på videre ferd for kroner.

Det er en uke uten de store hendelsene på nøkkeltallsfronten. Det viktigste blir PMIene fra eurosonen. Markedet vil i tillegg følge med på siste referatet fra rentemøtet i Fed.

PMIene i eurosonen gir fortsatt et bilde om at det er for tidlig å vente på noen form for snarlig opptur i eurosonen. Den samlede PMIen har riktignok stabilisert seg rundt 51 poeng, men ledende indikatorer som ordreinngang er fortsatt svake. For ukens tall ser vi dermed risiko på nedsiden.

Referatet fra forrige rentemøte i Fed vil leses for mer informasjon om Feds vurdering av risikobildet for amerikansk økonomi og inflasjon. Ved rentemøtet første mai ble renten holdt i ro, Powell tegnet et relativt positivt bilde av økonomien, men uttrykte at inflasjonen ble lav. Det ble ikke gjort endringer i pengepolitikken foruten tekniske justeringer på renten for overskuddslikviditet.