04

Det amerikanske aksjemarkedet trakk noe opp på fredag og renten steg noe videre på tross av litt skuffende nøkkeltall. Den gode stemningen fortsetter i Asia og særlig i Kina hvor aksjemarkedene er mye opp. WSJ skrev i går at amerikanske tjenestemenn kan melde at Kina og USA er nær en avtale som kan fjerne mange av de pålagte tolløkningene og at en avtale kan være klar for underskrivning på et toppmøte i slutten av mars. Mange detaljer gjenstår enda og det er kanskje særlig å sikre at Kina virkelig følger tiltak som skal bedre beskyttelsen av amerikanske selskapers intellektuelle rettigheter som er hovedutfordringen. Amerikanske futures er opp (S&P +0,33%).

Det er ingen vesentlig tall på kalenderen i dag. Men med både ECB møte og non farm payroll blir uka mer interessant. Etter den litt skuffende ISM for industrien fra USA  blir det nok også en del fokus på februar ISM utenom industrien. Selv om ISM utenom industrien har kommet en del ned er den på litt bedre nivåer enn industriindeksen og konsensus er faktisk for en svak oppgang i indeksen.

Veksten i euroområdet har avtatt markant og mange venter nok at torsdagens møte kan gi signaler om en ny runde med langsiktig lån til banken (TLTRO). Men så langt i alle fall har ECB hatt en avventende holdning og vi tviler på at det kommer noen signaler om politikkendring. ECB vil sikkert nedjustere de kortsiktige vekstanslagene, men neppe vekstanslagene på mellom lang sikt. Faren er at ECB skuffer markedet med det som blir leste som en mangel på annerkjennelse av svakheten i euroområdet

Som alltid vil sysselsettings og lønnstallene fra USA på fredag får en del oppmerksomhet, men kanskje mindre enn vi er vant til fra de siste årene. Til Fed siste snu operasjon var hovedhistorien at så lenge sysselsettingen var sterk nok til å presse ned ledigheten og det var tegen til tiltagende lønnspress ville Fed fortsette en gradvis økning i rentene. Nå er oppfatningen jevnt over at Fed er på hold uansett om lønns- og sysselsettingstallene er sterke. Men om Fed er på hold nå er ikke det samme som at de vil forbli på hold om sysselsettingen vokser raskere enn tilbudet og lønnsveksten tiltar i takt med et strammere arbeidsmarked.

Fra Norge får vi boligpristall på tirsdag. Mange regner med fortsatt svak oppgang sesongjustert. Vi tror ikke mindre endringer i boligprisveksten har mye å si for Norges Banks syn.

Det ble 700 færre ledige i Norge i februar. Fallet er mer moderat enn de forrige månedene men indikerer en fortsatt tilstramming. I gjennomsnitt er ledigheten falt med 1 000 personer pr måned de siste tre måneder

Fortsatt svakt inflasjonspress i euroland. Underliggende inflasjonen i februar var bare 1,0% å/å. Det er en tidel lavere enn i januar. Det var blant annet manglende prispress i Frankrike og Tyskland som overrasket på den svake siden.

Den amerikanske industri ISM falt overraskende mye i februar, fra 56,6 til 54,2. Dermed er indeksen marginalt under desember. Mange fryktet nok at nedgangen i desember var starten på en mer varig nedgang, men med noe oppgang i januar og så noe ned igjen nå i februar er bildet mer av stabilisering på et helt greit nivå.