06

Markedet trakk på skuldrene av Trumps State of the Union tale i går, og det er små endringer i finansmarkedene over natten. Fortsatt er en del av markedene i Østen stengt i forbindelse med nyttårsfeiring, men Nikkei er marginalt opp i morges. Det var sterk oppgang på de europeiske børsene i går og S&P500 var opp 0,7%. Aksjemarkedet har langt på vei tatt igjen det kraftige fallet i desember med oppgangen så langt i år.

Trump anla en samlende tone i sin tale i går, og tok til ordet for å samarbeide for «greatness» heller enn «gridlock». Samtidig var det enkelte stikk til demokratene i talen, blant annet på innvandringsfeltet. Utover dette annonserte Trump at han vil møte Nord-Koreas leder i slutten av februar.

Mer interessant er ryktene om at ECB ikke ser noe pressende behov for å lansere nye langsiktige lån til bankene, ifølge en Bloomberg-artikkel. Sentralbanken bekymrer seg for at nye lån kan ses på som direkte hjelp til enkelte banker. Artikkelen signaliserer at det kan være for tidlige å vente at nye lån blir annonsert på rentemøte i mars. Dette kan imidlertid endre seg til juni når løpetiden på utestående lån faller under ett år.

Vi fikk sterke boligpriser i går. Sesongjusterte boligpriser økte med 0,5% m/m i januar, etter en vekst på 0,7% i desember. Januar-tallet var godt over Norges Bank’s anslag på 0,1-0,2% m/m. Dert er noe overraskende at boligprisene holder seg såpass godt oppe. Sammenlignet med normalen i en januar-måned er det rekordmange boliger ute for salg. Men det er også veldig høye transaksjonsvolumer. Omsettingen av boliger var på det høyeste nivå noensinne i en januar-måned. Dette er sterkt signal om optimismen og momentet i norsk økonomi, hensyntatt at både renten er på vei opp og at verden rundt oss synes mer usikker enn på lenge. Tallet bør bidra til at Norges Bank blir enda tryggere på at det er behov for å fortsette normaliseringen av renten. Neste renteøkning kommer etter alt å dømme i mars

Amerikanske ISM utenom industri holder seg på sterke nivåer, selv om den var noe svakere enn konsensus. Indeksen kom inn på 56,7. Det er fortsatt veldig bra nivåer, men et stykke under toppen i høst på rett over 60. Det var imidlertid i overkant høyt og dagens nivå stemmer bedre overens med faktisk vekst. Ser vi industri- og tjeneste-PMI vektet sammen indikerer de BNP-vekst i området rundt 2,5% å/å. Det er over trend og konsistent med videre fall i ledigheten og strammere arbeidsmarkeder.

Endelige europeiske PMI-tall i januar var litt bedre enn flash-estimatene hadde signalisert. Den endelige service PMI’en kom inn på 51,2 mot 50,8 i de foreløpige tallene. Samlet PMI kom inn på 51,0 mot initielt 50,7. Etter mange svake tall fra eurosonen bød dermed PMIene på en liten opptur. Det er fortsatt usikkerhet rundt hvor reel vekstbremsen i eurosonen er. ECB har pekt på en rekke midlertidige forhold som har holdt veksten nede, men disse bør slippe ganske snart hvis dette skal være rett. Kanskje er gårsdagens PMIer en første indikasjon på at den verste bremsen avtar for eurosonen i denne omgang.

De britiske PMI’er indikerer i likhet med eurosonen langt svakere vekstutsikter. Service PMI’en i januar var på 50,1 mens samle-PMI’en endte på 50,3. For UKs tilfelle er det imidlertid lett å identifisere årsaken. Kaoset rundt Brexit gir usikkerhet og dårligere fremtidsutsikter for bedriftene. Service PMI-tallet er det laveste i 2,5 år.