07

S&P var opp 3,43% på fredag og amerikanske aksjer har dermed startet året opp. En svært sterk arbeidsmarkedsrapport sto i kontrast til den skuffende ISM vi fikk på torsdag. Sterk sysselsettingsvekst ikke bare tyder på bra vekst i økonomien, men peker mot fortsatt bra vekst. Forbrukerne utgjør 2/3 av etterspørselen i økonomien og sterk sysselsettingsvekst og bra lønnsvekst tilsier bra forbruksvekst. Lange renter trakk bra opp på rapporten. Powells uttalelser på fredag bidro også til bedre stemningen i markedet. Han var fortsatt positiv til amerikansk økonomi. Men Fed var følsomme for signalene sendt av markedet og ville være tålmodig med pengepolitikken. Kanskje vel så viktig, de ville ikke nøle med å endre tempo i nedbyggingen av balansen om nødvendig. Beskjeden om at tjenestemenn fra USA og Kina vil møtes i dag for de første formelle samtalene etter våpenhvilen i handelskrigen bidro nok også positivt på fredag. Meldinger fra Kina om at bankenes reservekrav kuttes bidro også positivt. I Asia er det også mye opp og amerikanske futures peker forsiktig opp. Oljeprisen steg på fredag og med det kom EURNOK ytterligere ned og vi handler nå 9,82.

Vender vi fokus mot denne uka så starter den tilsynelatende ganske rolig. Desember amerikansk ISM utenom industrien kan imidlertid få mer oppmerksomhet enn normalt. I forrige uke skuffet industritallene mye ved å falle til 54,1 mot ventet 57,5. Spørsmålet er nå om det er en industriavmatning vi ser eller om også veksten i servicesektoren avtar. Det er ventet en fortsatt svært sterk indeks utenom industrien på 59,7 ned fra 60.7 sist. Fra Europa får vi detaljhandelstall for desember i dag. Konsensus er en marginal økning på 0,1% m/m.

Sentralbankene stjeler overskriftene onsdag. Ut på kvelden får vi referatet fra desember møtet i FOMC. Markedet priser nå uendrede renter gjennom 2019 (20% sannsynlighet for kutt innen årsslutt). Det er klart i kontrast til FEDs syn på rentene på siste møte. Det var noen endringer i retning av mer dovish språkbruk og diskusjonen kan gi noe innsikt i hvordan Fed tenker.

Torsdag er det norske inflasjonstall for desember. Det ventes underliggende inflasjonen inn på 1,9% å/å, ned fra forrige måned på 2,2%. Anslaget  er i tråd med Norges Banks så det bør ikke endre vurderingen av Norges Bank. Desember tallet er imidlertidig preget av mye sesongstøy så sjansen for en overraskelse er absolutt til stede.

Arbeidsmarkedsrapporten fra USA var sterk. I desember ble det skapt 312 000 nye arbeidsplasser, nest høyest siden sommeren 2016. Lønningene økte med hele 0,4% m/m (ventet 0,3%) noe som gir årsvekst på 3,2%. At ledigheten økte fra 3,7% til 3,9% passet kanskje ikke helt inn i bildet, men økningen skyldes sterk vekst i arbeidstilbudet.

Kjerneinflasjonen i Euro-området i desember endt i tråd med konsensus på 1,0% å/å i desember. Endelige europeisk PMIer i desember var litt svakere enn ventet (51,1 mot 51,3).

Sesongjusterte norske boligpriser økte i desember med 0,7% m/m. Ujustert var tallene ned med 0,2%. Det var litt bedre enn ventet. Likevel ser vi noen flere måneder under ett så beveger prisene seg sideveis.

Dagens Nøkkeltall :

11:00   EU - Retail Sales ( forventet 0,2)

16:00   US - ISM Non-Manufacturing ( forventet 59,5)