03

Våpenhvilen mellom Trump og Xi ga kraftig oppgang i asiatiske aksjemarkeder i natt. I Kina og Hong Kong er hovedindeksene opp rundt 3 %, i Japan er oppgangen på 1½ %. Lange amerikanske renter stiger med rundt 5 bp på det bedrere risikosentimentet etter å ha vært under 3,0 % i går kveld og EURUSD stiger. Det er mange som uttrykker skepsis til om våpenhvilen på 90 dager (økningen i tollsatsene fra 10 % til 25 % blir foreløpig holdt tilbake av Trump) er et like stort gjennombrudd som markedet synes å legge til grunn. Lite konkret er avtalt, 90 dager er ikke lenge og ingenting rundt teknologioverføring og imatrielle rettigheter er avtalt. Likevel, helgens G20-møte viser at de to kamphanene faktisk evner å snakke sammen, det er jo noe. PMI for industrien fra Kina viste også en bitteliten oppgang, fra 50,1 til 50,2, nå på morgenkvisten. Markedet hadde ventet en liten nedgang, så også dette tallet bidrar trolig til godstemningen. Amerikanske futures peker kraftig opp, nær 2 %. Også oljeprisen har løftet seg 2-3 USD/fat. Det ser ut til å bli en god dag på børsene i dag.

Forrige uke ga også bra oppgang i aksjer, med S&P 500 opp hele 4 % på uken. Grunnen? Et mer duete Fed, eller i hvert fall er det slik markedet tolker dem. Markedet venter nå bare to ytterligere rentehevinger mot Feds anslåtte 5. I forrige uke sa Powell at styringsrenta (2,0-2,25%) er nær nedre del av båndet for nøytral rente som FOMC opererer med (2,5-3,5 %). Dette er jo egentlig bare en faktaopplysning, ingenting har endret seg. Men, at han sier det og ikke at de er langt unna nøytral rente, slik han sa i oktober, må jo bety at han ønsker å signalisere at de kanskje er blitt mer usikre. Og når referatet fra forrige Fed-møte understøtter Powell med å si at de ønsker å fjerne en setning om videre gradvise renteøkninger, og heller kommunisere at de tar det som det kommer, så er det kanskje ikke så rart at markedet tolker Fed mer usikre og dermed mer duete. ISM-tall og sysselsettingstall denne uken vil dermed bli fulgt med argusøyne.

Viktig blir tirsdagens tall fra Norges Banks regionale nettverksundersøkelse for fjerde kvartal. Tallet vil trolig avgjøre Norges Banks overodnete syn på utviklingen i norsk økonomi, dvs om den har vært på linje med antakelsene eller ikke. Den fremoverskuende indikatoren pekte mot en kvartalsvekst på 0,7 % forrige gang.

Tirsdag er også en viktig Brexit-dag. Det britiske underhus starter offisielt debatten om Theresa Mays Brexit-avtale. Som det ser ut nå er det usansynnligt at Theresa May får flertall for avtalen. Det britiske parlament skal stemme om denne neste tirsdag den 11 desember.

Norske ledighetstall i november var sterke. Korrigert for metodeendringer sank ledigheten med 900 personer i november. De norske detaljhandelstall var imidlertidig svake. Detaljhandelen i oktober falt 0,2% m/m. I noen grad er det sikkert en Black Friday effekt som holdt forbruket nede i oktober, i tillegg til at høye størmpriser tar vekk kjøpekraft.

Europeisk inflasjon fortsetter å komme inn på den svake siden.  Markedet hadde forventet en kjerneinflasjon på 1,1% å/å i november. Denne kom inn på 1,0% å/å

Svenske lønnstall var det seneste i rekken av svake svenske nøkkeltall. Lønnsveksten i september forble uendret på 2,5% å/å. Riksbanken venter en samlet lønnsvekst for 2018 på 2,9% å/å, noe som ser for høyt ut. Tallet føyer seg inn i rekken av svake tall og gjør at markedet er langt fra sikre på at Riksbanken hever renta i desember slik de har antydet.

Dagens Nøkkeltall.

09:00      NO - DNB Manufacturing PMI ( forventet 55,7)

10:00     EZ - Markit Manufacturing PMI Final ( forventet 51,5)

10:30    UK - Markit/CIPS Manufacturing PMI ( forventet 52,0)

16:00   US - ISM Manufacturing ( forventet 57,0)