24

Konflikten mellom Kina og USA tilspisser seg ytterligere. Forrige uke vedtok Trump en 10% toll på kinesiske varer for USD 200mrd, og Kina har avslått et tilbud for enda en runde med forhandlinger. Tollen som ble ilagt neste uke kan øke til 25% neste år hvis ikke en enighet nås rundt forhandlingsbordet, ifølge Trump. Hendelsen overfor sammenfaller også med en straffetoll lagt på en avdeling i det kinesiske forsvaret og avdelingens leder. Bakgrunnen er at Kina har handlet militært ustyr fra Russland, som bryter med sanksjonene USA har lagt på Russland i forbindelse med okkuperingen av Krim. Kineserne på sin side, mener dette er en forretning mellom to selvstendige land som USA ikke har noe med... Nyhetene bidrar også til et litt svakere sentiment i markedet og futures på amerikanske børser er ned omkring 0,2%. 

Etter forrige uke med renteøkning fra Norges Bank vender vi denne uken blikket mot USA, der Fed er ventet å levere sin tredje renteøkning for året på onsdag. Utover det blir inflasjonstallene fra eurosonen på fredag en viktig begivenhet med potensiale til å flytte markedet. Uka starter derimot rolig på nøkkeltallsfronten. Fra Tyskland får vi IFO-tall for september. Sentimentet i tysk industri falt markant tilbake tidligere i år, men har stabilisert seg noe de siste månedene. Dagens nivåer på IFO er konsistent med BNP-vekst på 2%. De tyske PMIene har vært svakere enn IFO, og vanligvis følger IFO etter. Konsensusestimatene er på 106, mot 106,4 i august. Ikke noe dramatikk med andre ord, og fortsatt god vekst i Tyskland.

Det er ikke så mye  tvil om at Fed setter opp renten på onsdag (øker rangen for Fed funds til 2-2,25%). De vil også signalisere at de er godt i rute for å heve renten også i desember. Over de siste månedene har nok Fed blitt enda tryggere på behovet for å sette renten mer opp. Veksten er god, og basert på undersøkelser som ISM vil den holde seg høy, og lønnsveksten fortsetter oppover. Taler fra FOMC-medlem Brainard og andre tyder også på et skift i den mer haukete retningen. Det forventes ikke store endringer i Feds «rentebane», men Amerikanske renter har steget en del i det siste og er nok priset for et mer haukete utfall.

En indikasjon på de europeiske inflasjonstallene kommer på torsdag når de tyske tallene slippes. Det er kun ventet små endringer i de samlede tallene, en tidel opp i core inflation til 1,1% å/å. Det underliggende bildet er imidlertid glassklart: inflasjonen er på vei oppover i takt med økende lønnspress. Det vil drive en gradvis normalisering av pengepolitikken også i eurosonen og sørge for at de lange europeiske rentene fortsetter opp innenfor den stigende trendkanalen.

Det er også flere viktige tall og begivenheter fra Norge denne uken. Først ut er sentralbanksjef, Øystein Olsen, som i morgen holder tale ved et seminar i Oslo. På onsdag kommer det tall for AKU-ledigheten for juli. Vi venter et fall i ledigheten til 3,8% mot 3,9% i forrige måned.

Det engelske pundet svekket seg kraftig på fredag etter at stasminister May uttalte at det blir svært vanskelig og komme frem til en enighet om Brexit innen tidsfristen. Dette utløste det største pundfallet  på over 1 år. Oljeprisen har krabbet over 80 USD fatet på morgenkvisten etter uroligheter med handelsavtaler. Kronen styrker seg litt og ligger rundt 9,5600

Dagens Nøkkeltall.

10:00   GER - IFO Index ( forventet 103,1) 

14:30   USA - Chicago Fed Index ( forventet 0,15 )