14

Det var en god dag på verdens børser i går, USAs S&P 500 var opp 0,5 % og oppgangen fortsatte i Asia over natten. Det var særlig to forhold som bidro: For det første kom inflasjonen i USA inn på den svake siden av forventningene. Det reduserte frykten for raskere renteøkninger fra Fed. For det andre bidro en «sjokk-økning» i renten fra den tyrkiske sentralbanken til fornyet tillit til den tyrkiske liraen og dermed til fremvoksende økonomier i stort. Det bedrede risikosentimentet bidro også til en svakere USD, EURUSD snuser på 1,17. Men også Draghi bidro til en høyere EURUSD ved å nedjustere vekstanslagene for eurosonen mindre enn forventet og ved å fremstå «confident» på innenlandsk vekst.

I dag er det en nokså lett dag på nøkkeltallsfronten. Fra USA får vi detaljhandelstall hvor konsensus venter en vekst på 0,5% . Fra Sverige får vi inflasjonstall, hvor det forventes at tallene kommer inn en tidel lavere enn i forrige måned og også en tidel lavere enn hva Riksbanken venter.

Gårsdagens store begivenhet for markedet var en kraftig renteheving fra den tyrkiske sentralbanken. I et forsøk på å gjenreise tilliten til den tyrkiske liraen og sin egen uavhengighet klinte sentralbanken til og hevet styringsrenten med hele 625bp til 24%. Det var godt over forventningene og førte til en styrking av liraen på rundt 5 %. Med en valuta som hadde svekket seg med rundt 40 % så langt i år og en inflasjon på full fart opp mot 20 % har markedet nærmest krevd kraftfulle tiltak fra sentralbanken. Men selv om gårdagens massive renteøkning helt klart er et skritt i riktig retning er det fortsatt usikkerhet rundt sentralbankens uavhengighet. Og inflasjonen vil fortsette å stige så trolig vil det være behov for ytterligere rentehevinger. Det vil derfor ta tid før tilliten er tilbake, sentralbanken må nok over tid vise at de mener alvor med å bekjempe inflasjonen.

Kjerneprisveksten i USA kom inn på 0,1% m/m mot forventede 0,2 % (2,2% å/å mot forventet 2,4%). Det bidro til et umiddelbart fall over hele den amerikanske rentekurven og til å redusere frykten for at inflasjonen virkelig skal skyte fart.

Som ventet holdt Bank of England styringsrenten uendret på 0,75% i går. Til tross for uro rundt Brexit oppjusterte BoE sine forventninger til BNP-veksten. Samtidig advarte sentralbanksjef Carney kraftig om konsekvensene ved en evt no-deal.

Som ventet holdt også  ECB styringsrenten uendret i går. Vi fikk heller ikke noen særlig annen informasjon av betydning utover at Draghi fortsatt er trygg både veksten i eurosonen og på at lønns- og prisveksten er på vei opp. I bunn og grunn ble møtet like lite spennende som ventet. Markedet tror fortsatt første renteheving er langt unna, og venter at renten først blir hevet i desember 2019.

Dagens Nøkkeltall.

09:30    SV - Inflasjon ( forventet 2,4)

14:30    USA - Retail Sales ( forventet 0,6)

15:15    USA - Industri produksjon ( forventet 0,3 )