07

Amerikanske aksjer hadde en av sine beste dager på lenge på fredag med S&P 500 opp hele1,3 %. Oppgangen ble ledet an av teknologisektoren, men kanskje virket også litt lavere enn ventet amerikanske sysselsettings- og lønnstall til å dra både lange renter litt ned og aksjer opp. Men nedsiden i de amerikanske langsiktige rentene er trolig svært begrenset framover, denne ukens inflasjonstall som trolig tikker ytterligere opp vil nok gjøre Fed fast bestemt på å fortsette sin gradvise normalisering av styringsrenten.

Denne uken blir inflasjonstallene her hjemme på onsdag det viktigste nøkkeltallet å følge. I forrige uke anerkjente Norges Bank på det mellomliggende mai-rentemøtet at inflasjonen hadde skuffet på nedsiden. Men de sa samtidig at drivkreftene pekte mot høyere inflasjon framover. Tallet på onsdag blir viktig for markedets tro på en renteøkning i september: Tar prisveksten seg opp slik  Norges Bank tror, ligger det fortsatt an til en økning i september. Det vil trolig gi støtte til NOK. Men skulle prisveksten igjen skuffe vil nok markedet begynne å tvile på den varslede renteøkningen. Da kommer krona i så fall til å svekke seg..

Torsdag holdes det også rentemøte i Bank of England. I starten av året så utsiktene til inflasjon og vekst i britisk økonomi svært gode ut. Både vi og markedet ventet derfor at Bank of England kom til å heve renten i mai. Siden den tid har nøkkeltallene kommet inn betydelig på den svake siden. Dette har ført til et dramatisk skifte i forventningene og en mai-økning virker ikke lenger å være på agendaen. Men kan hende er ikke BoE like duete som markedet nå ser for seg, så se opp for en litt haukete tolkning av møtet selv om ikke renten settes opp denne gang..

Som ventet steg boligprisene i april, men veksten var langt sterkere enn hva markesdet og  Norges Bank ventet. Sesongjustert steg boligprisene med 0,9% å/å, i Oslo steg prisene sesongjustert med hele 1,5 %. Dette kan øke bekymringen hos Norges Bank om at nye ubalanser har startet å bygge seg opp i boligmarkedet. Selv om konsumprisveksten de neste månedene trolig er viktigere for rentebeslutningen i september trekker utviklingen i boligmarkedet rentebanen på marginen opp..

Sysselsettingen i USA kom inn litt lavere enn hva markedet ventet på fredag. Konsensus hadde ventet en vekst på 195 tusen nye sysselsatte, resultatet ble 164 tusen. Det er fortsatt mer enn nok til å drive arbeidsledigheten, som for øvrig falt fra 4,1 % til 3,9 %, videre ned. Samtidig ble forrige måneds tall oppjustert med 32 tusen. Snittet siste 3 måneder ligger fortsatt over 200 tusen nye sysselsatte. Så Fed vil konkludere at bedringen i arbeidsmarkedet fortsetter, noe som støtter videre renteøkninger minst som varslet. Lønnsveksten målt i arbeidsmarkedsrapporten (average hourly earnings) skuffet også markedet med en årsvekst på kun 2,6 %