13

Markedet kjølnet noe på fredag etter svakere sysselsettingsrapport fra USA. 145-tusen nye sysselsatte var lavere enn markedet hadde ventet, og i tillegg falt lønnsveksten. Markedet  er ikke nevneverdig bekymret over tallet. Sysselsettingen varierer fra måned til måned og har i det siste egentlig vært overraskende sterk. Og selv med omkring 150-tusen nye sysselsatte er det nok til å ta unna de som kommer inn på arbeidsmarkedet, og dermed konsistent med et strammere arbeidsmarked.

Kronekursen var stabil forrige uke og har så langt i januar beveget seg i et smalt bånd mellom 9,82 til 9,89. De fleste tro vel  at kronekursen trolig vil konsolidere en periode før den eventuelt kan ta en ny ferd i sterkere retning.  Markedet  er imidlertid nøkterne optimister på kronens vegne utover i 2020.

Det er en uke med lite nøkkeltall. Av sentrale begivenheter blir selvsagt signeringen av fase 1 handelsavtalen mellom USA og Kina den 15. januar. Dette er ren symbolikk, og aksjemarkedet har i stor grad tatt ut effekten av en handelsavtale for nå. Bare siden begynnelsen av oktober i fjor har det amerikanske aksjemarkedet gått 10%. Det er en svært kraftig oppgang. Og selv om de underliggende forholdene i aksjemarkedet er støttende over tid ville vi ikke bli overrasket om vi snart ser en eller annen form for konsolidering også i aksjemarkedet.

Morgendagens hovedpunkt er amerikanske inflasjonstall, som konsensus tror blir uendret på 2,3% å/å i desember. Dette er ikke noe game changer for Fed sin del, som foretrekker å følge med på PCE-inflasjonen som er under inflasjonsmålet. Dermed forblir Fed i ventemodus inntil videre.

Torsdag får vi den ferskeste rentemøte referatet fra ECB. Markedet vil se etter diskusjonene i det første rentemøtet ledet av Lagarde. Ellers får vi SSBs prisindeks for brukte biliger for 4. kvartal her hjemme. Uken avsluttes med kinesiske BNP-tall som offentliggjøres fredag kveld.

Norske inflasjonstall for desember endte på 1,8 % å/å, en tiendedel lavere enn vi og Norges Bank ventet, og to tiendedeler under konsensus. Dette var det første inflasjonstallet siden Norges Banks sin siste pengepolitiske rapport fra desember. Det er derfor for tidlig å trekke sterke slutninger, men alt i alt, tror vi at disse inflasjonstallene ikke vil påvirke sentralbankens rentebeslutning.